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海信收购东芝正式完成 “接盘侠”还是“操盘手”?

2019-07-16 16:44:58

近9个月的海外收购终于结束。近日,青岛海信电器有限公司(600060.SH,以下简称“海信电器”)宣布,东芝视觉解决方案公司(以下简称“电视机”)股权结算工作已经完成,交货价由7.98亿元人民币改为3.55亿元人民币。

不过,业内人士在接受采访时表示,在日本制造业逐步脱离家用电器行业谋求升级的今天,日本品牌正在逐渐衰落,收购东芝电视业务还可以发挥多大的价值。此外,海信电气还可以将收购价格削减一半,同时也显示出目标是鸡排骨的一点,否则怎么能在价格之前就这么落后呢?

针对上述问题,“中国商报”记者联系了海信电器主管.截至问题发生之时,另一方仍未作出积极回应。

完成东芝电视股份的收购

8月18日,海信宣布,该公司于2017年11月14日举行了第七次董事会第20次会议,审议并批准了收购东芝视觉解决方案公司(Toshiba Visual Solutions Corporation)股份的动议,并同意以不超过129.16亿日元(约合7.98亿元人民币)的价格,接受东芝持有的“电视公司”95%的股权。转让完成后,电视机将成为该公司的控股子公司,并将获得东芝电视40年的许可。

2018年2月28日(“交货期”),海信电气获得了收购电视交易所的必要审批,通过了商务部的反垄断审查,并满足了交货条件。双方已在交割日期完成股份转让,该公司持有电视95%的股份。

2018年7月25日,最终交货价格突然减半至59.85亿日元(约合3.55亿元人民币)。海信电器指出,截至本公告之日,该公司已向东芝全额付款,收购已完成。

然而,电视的运行状况并不理想。海信在收购开始时承认,电视的资产负债率超过了100%,这将使公司的资产负债率相应上升,并简单地计算出资产负债率将从40.02%上升到46.52%。目前,电视机的净利润是亏损,其绝对值占公司净利润的32.29%。

面对TVS业务形势差,海信电气公开表示,其基于三个方面:一是东芝拥有悠久的品牌历史,曾经是电视行业的领先者,收购后将进一步加快HisenseTV的国际化;第二,东芝TV在图像处理、画质芯片、音频等方面有着深刻的技术积累。收购后,可以实现双方在电视技术和产品方面的互补推广,同时有利于缩短东芝电视产品在市场上的周期,降低开发成本。第三,海信电视具有采购和制造的成本优势和规模效应。收购后,通过与东芝TV共享供应链资源,可以提高东芝电视产品的市场竞争力和盈利能力。

海信集团(Hisense Group)董事长周厚健在接受媒体采访时表示,东芝去年收购的电视业务将进一步提高其在日本市场的份额,目标是在三年内实现盈利。

半价购买的价值和不值得吗?

原定价值7.98亿元的资产交付价格减半,与美国收购东芝白电业务相比,付出数十亿元,以及海信电气购买理财产品,此次合并似乎使海信电气获得了很大的折扣。

2016年6月,东芝以537亿日元(33亿元人民币)的价格将其白色家电业务机构东芝生命电器有限公司(ToshibaLifeApplitionCo.,Ltd.)的80.1%股份转让给了中国美的,而据公共信息显示,东芝持有剩下的19.9%的股份。同时,美国将能够在未来40年内在世界各地使用东芝品牌。

与投资理财自豪感相比,收购成本不到4亿元的企业就不值得一提了。据海信电器8月3日关于委托理财进度的通知,截至2018年7月5日,公司及其控股子公司已委托中国民生银行青岛分行、兴业银行青岛南分行、太平洋资产管理有限公司进行财务管理,截至同日,委托理财累计余额为79.5亿元,自2017年股东大会决议通过之日起,累计金额将达40.15亿元。

然而,在日本家用电器日渐式微的今天,东芝似乎并不孤单。由于制造成本高,对进口资源的迫切需求,传统家电制造业的技术门槛和利润急剧下降,日本制造企业为了长远发展,剥离了非核心业务。

2015年底,东芝宣布将与中国家电巨头TCL集团合资的LCD电视销售股份从51%降至30%,其结果不再列入合并财务报表。

2018年1月,东芝宣布以4100亿日元的价格将其破产的西屋电气(Westinghouse)电气业务的所有权出售给对冲基金。

2018年6月1日,东芝(Toshiba)表示,已以180亿美元完成了将芯片业务出售给由美国私人股本公司贝恩资本(Bain Capital)牵头的财团的交易。

2018年6月5日,东芝(Toshiba)发表声明称,已决定将其80.1%的东芝客户解决方案部门(TCS)80.1%的股份出售给夏普(Sharp)。东芝的客户解决方案部门专注于个人电脑(PC)。这笔交易预计将于10月1日完成.

屡次回避业务的东芝将业务集中在能源、社会基础设施和半导体存储领域,这三项业务的总收入曾占本期总收入的80%以上。东芝已经从B2C企业完全转变为B2B企业。

家电行业分析师梁振鹏在接受“中国商业新闻”采访时指出,海信收购东芝彩电业务毫无价值。“由于东芝在彩电领域没有自己的核心技术,现在它是液晶电视,占液晶电视成本的70%以上是液晶面板,东芝没有液晶面板工厂,它实际上是整个行业的下游彩电组装商。东芝自十年前开始放弃彩电业务,直接外包生产或在许多国家销售。

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