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东芝断臂交易受阻:通不过中国反垄断审查

竞争法与商业战略2019-01-11 06:08:05

中美贸易冲突升温,东芝近乎放弃出售芯片部门,称不太可能通过中国反垄断当局审批


据国外媒体报道,由于中美贸易冲突升温,东芝几乎已经放弃出售芯片部门的交易。东芝高层认为,近期中国反垄断主管当局不太可能通过这项交易,东芝将加速考虑其他选项。




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愿景破灭




据知情人士透露,东芝公司(Toshiba Co., 6502.TO, TOSYY)已经基本放弃其作价180亿美元出售其芯片子公司的交易,因东芝管理人士认为,短期内该交易不太可能获得中国反垄断机构的批准,这促使他们加快评估替代方案。

去年9月份东芝与一个由美国私募股权公司贝恩资本(Bain Capital)牵头的财团达成协议,向后者出售其NAND闪存业务,但该交易一直在等待中国反垄断监管机构的审批;中国是东芝这部分业务的主要市场之一。

据知情人士透露,近几周来中国监管机构基本上没有就东芝交易申请的进展情况进行过沟通。当前正值中美贸易紧张关系加剧之际,贝恩资本及收购财团的其他成员均来自美国。

4月份中国监管机构对美国高通公司(Qualcomm Inc.)以440亿美元收购恩智浦半导体(NXP Semiconductors NV)的交易给出了悲观的初步评估。

东芝于2006年斥资54亿美元收购美国西屋电气,押注核电业务。但核电业务在近年来巨额亏损,迫使东芝出售芯片业务断臂求生。但目前看来,这断臂之策也将胎死腹中。


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下一步措施



根据中国政府的规定,监管机构对东芝交易申请的审核将持续到本月月底,中方在最后一刻放行也不是不可能。东芝和贝恩的代表也表示,他们正在等待中方的决定。

不过在东芝内部,高管们已经在著手下一步措施。直接参与东芝相关工作的一位人士称,交易无法推进,当前的方案流产。

中国商务部称,相关问题应由国家市场监督管理总局回答,后者未立即回应置评请求。中国目前正将原有的三个反垄断监管部门整合为国家市场监督管理总局,其中就包括一直在处理东芝申请的商务部旗下一个部门。

据参与相关磋商的人士称,东芝管理人士已在评估备选方案,包括让芯片子公司上市,或调整买家财团的构成,或是将芯片子公司完整地留在公司内部。日本地区以外的一些投资者也在敦促东芝取消这一交易,称贝恩2万亿日圆(合180亿美元)的报价过低。

但是,这些备选方案似乎并没有在决策者中获得多少支持,原因之一在于他们还在等待中国政府就其决定给出解释。





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