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三大巨头引爆家电行业收购大局

仁达方略2019-01-10 14:51:16
读:要想长盛不衰,企业需要体悟变和不变的哲理,为何变?改变哪?怎么变?如果自身做不到,可以引入外界力量,让别人告诉你:一个超级英雄不能包打全场,只有不断吸收新人,才有能拯救世界的联盟(比喻)。

充足的现金流,成熟的商业体系,再加上现阶段遭遇天花板,中国的家电业发展到如今节点,并购已无可避免。


据南方日报消息,从今年开始,海尔、美的、格力,这三大家电巨头先后投入巨资,完成多起重磅交易,今年也是中国家电行业大并购的一年。

年初时,海尔以55.8亿美元收购了GE旗下的家电业务部门;


从今年6月份开始,美的集团以40亿欧元收购德国机器人制造公司库卡;


在近期,格力集团又宣布130亿元收购珠海银隆新能源电动汽车公司。


三家的并购投入超过800亿人民币,这在中国的家电行业中,尚属于首次。

那么对于这三大家电巨头来说,花这么大的价钱来并购,值吗?经过次轮并购之后,中国的家电行业又将迎来怎么样的变局呢?

国产家电巨头面临转型和机遇

三大家电巨头纷纷出手,跟中国家电行业遭遇天花板不无关系。

根据格力的半年报,格力集团的营收有491.8亿元,同比下滑了1.85%;

美的发布的半年报则显示,营业总收入为780亿元,同比下滑了6%;

海尔则在今年上半年表现抢眼,营收484.86亿元,同比增3.11%。

不过,值得注意的是,虽然美的和格力的营收下滑,但是两家的净利润都有小幅度的上升,尤其是美的;海尔集团的利润也有一定的上升。


在不少业内人士看来,家电行业已经遭遇了天花板,不再可能像以往那样,出现营收快速上扬的情况,家电行业也已经扭转了以往低成本、大库存、低价格的草莽时代,开始向智能化、健康化的方向发展。

此外,在现金流上,作为中国制造的代表,家电行业又普遍被认为是“不差钱”的企业。以格力集团为例,根据该公司的年中报告,格力账上货币资金和应收账款相加超过1000亿。美的、海尔在现金流上,也都有不少的储备。在行业遭遇天花板时,如何将这些现金流进行增值,成为了这些企业都要考虑的问题。

以海尔集团为例,海尔账上货币资金为254亿元,一次并购就用掉了现金储备的60%,降低了货币贬值带来的风险。

当然,也有企业较看重现金流的储备,比如格力,本次收购银隆,采用的是定向发行股票的方式来收购,并未动用自己的现金流。这一方式被疑损害中小股东的利益而备受争议。

与此同时,全球家电行业也在经历着新一轮的洗牌,日韩的家电巨头三星、索尼、松下、东芝等开始全面收缩在家电行业上的战线,转而向利润更为丰富、对技术要求更为严格的高新技术行业发展,这为中国家电行业在国外市场的扩张提供了空间和时间。

当然,三大家电巨头的并购对象均不是日韩家电企业,除了海尔并购的GE家电事业部外,美的并购的库卡,格力并购的银隆,均属于跨界并购。业内人士对此指出,之所以三大家电巨头可以并购,一个重要的原因就是日韩企业的收缩,使得国产家电品牌有了充足的时间和空间进行自我调整。

三大巨头三种不同收购模式

虽然,三大家电企业都有着共同的并购大背景,但是在今年具体并购之中,却走着三条完全不同的道路。海尔收购GE家电事业部,属于家电业内的强强联合,业内人士对于海尔此举,普遍认为在国内家电市场持续疲软的情况下,海尔是希望通过这一收购,来开拓北美市场。


据了解,GE在美国市场占有率在前两位,厨电排名第一。虽然海尔在很早之前就进入了美国市场,但一直没能赚钱,这一次拿下GE之后,有可能扭转这种局面。不过,在三大家电巨头的几次收购中,这一次所投入的成本是最大的了,海尔为了拿下GE家电事业部,共花费了55.8亿美元。

美的在今年共进行了两次重要的收购,一次是收购库卡,一次是收购意大利中央空调品牌Clivet,相比于海尔的收购,美的的两次收购都是为了开辟新的领域。


去年年底,美的确定了双智战略,智能制造就是美的希望寻求的第二条发展轨道,而收购库卡就是在这一方面的布局。

家用空调遭遇发展瓶颈时,中央空调被寄予厚望,一直以来,在国内市场,美的、格力、大金,三家空调厂商在国内中央空调市场打得难解难分,收购意大利Clivet有助于美的从中央空调的混战中脱颖而出。不过,也有业内人士表示,由于Clivet并非是知名的中央空调企业,这一单收购可能对美的的影响较小。


格力收购银隆新能源也颇为人们关注,虽然相比于海尔收购GE,美的收购库卡来说,格力收购银隆所花费的钱更少,但是这一次的收购却招来了外界不少的争议。在格力宣布收购银隆和公布最终方案时,外界颇为不解。

不过,董明珠在多个场合中,都表示收购银隆看重的是其新能源技术,并非是要跨界做汽车,而新能源技术又是未来智能家居的重要组成部分。

三大巨头收购完成后,也必将引来家电行业的重新排名。最直观的感受就是,美的巩固家电老大地位,海尔则缩小与格力的差距。具体数字来看,在今年上半年,美的营收为780亿元,净利润为102亿;格力的营收为492亿元,净利润为64亿;海尔的营收为488亿元,净利润33亿。


其中值得注意的是,在以上的数据中,海尔包含了GE家电业务的业绩,美的则不包含东芝和库卡的业务,格力也因为尚未完成对银隆的收购,上述数字也不包含银隆。

虽然海尔在缩小与格力在营收方面的差距,但是不得不说,格力的净利润仍然要远高于海尔。此前,就有业内人士指出,GE和海尔的利润率都比较低,双方的联合有可能增加海尔的体量,但是比较难增加海尔的利润。

海尔、格力与美的相比,最大的弱点在哪?

在三家巨头之中,仁达方略与美的合作较密切,也多有研究:

中国制造:美的悄然转型

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美的相较于格力、海尔,今年净利润收入增幅最大;海外收购也最成功。其能够问鼎家电行业,得益于基于价值导向型转型升级的顺利实现,根据仁达方略研究,发现美的这次转型的优势还未完全发挥出来。

格力、海尔的管理虽有成功之处,甚至在某些方面堪称经典,但有一点不如美的:新一代掌门人未挑大梁,老一代掌门人年事已高,恰恰遭遇如今的经济和行业形势,使其始终不敢有变动。越不动,越艰难。

威势如苹果,乔布斯不在掌权以后,库克需要花五年时间甚至更长来调试,即便如此,现在苹果也已经与五年前大不一样。对于张瑞敏、董明珠来说,恐怕无法奢望在顺行的环境下完成交接,只能勉力支撑。

而收购后的管理整合是关键,三大家电巨头的巨资收购,不过才走了万里长征第一步。接下来还需要长久的专注,方能保证每一步的正确。海尔、格力的掌权人,必须继续保持数年或者十年的精力旺盛才行。

有人说,一个伟大的企业,不能只靠个体的领导力。

的确,对海尔和格力来说,还有另一个办法解决危机,就是探索“不需要王石的万科”的可行性——每个企业都不同,或许就能成功呢?

要想长盛不衰,企业需要体悟变和不变的哲理,为何变?改变哪?怎么变?如果自身做不到,可以引入外界力量,让别人告诉你:一个超级英雄不能包打全场,只有不断吸收新人,才有能拯救世界的联盟(比喻)。

祝三大国产家电巨头越并越强,未来不断取得新突破!

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